Encontrar mejores patrones o entradas en su trading por Brett N. Steenbarger

Pensé en hacer algo diferente con los artículos que escribo normalmente. Hacer una crónica del desarrollo de nuevos patrones o entradas al hacer  trading. Pensé en hablar tanto de mis éxitos como de los fracasos y las lecciones aprendidas, teniendo en cuenta la psicología y también la propia psicología de los activos que estoy operando.

Una lección que aprendí al trabajar con los traders en SMB Capital es que su éxito se basa tanto en *qué* operan así de *cómo* lo hacen. Ambos aspectos son muy importantes, por supuesto, pero si uno está haciendo trading de forma discrecional y la acción, el índice o el activo que se está operando simplemente no se mueve, no habrá muchas oportunidades. Durante este período reciente de «trading de memes», también me di cuenta de que los niveles muy altos de movimiento no son necesariamente los mejores momentos para obtener ganancias. No solo queremos cosas que se muevan; también necesitamos que se muevan de manera significativa y predecible.

Cuando compramos y vendemos activos financieros poco óptimos esto tiene el mismo impacto en nuestros resultados que utilizar métodos de trading igual de poco óptimos. Ambos conducen a importantes oportunidades perdidas.

Una herramienta que usaré para encontrar mejores oportunidades es el sitio Market Charts. Los lectores con más experiencia seguramente sabrán que he utilizado el sitio indexindicators para identificar patrones de amplitud prometedores en el mercado general. El sitio de Market Charts es una versión mucho más amplia de Index Indicators, que rastrea más y múltiples indicadores y una variedad de acciones y ETF. Respeto el trabajo de Mo y, por lo tanto, veo esto como una plataforma valiosa para comenzar a encontrar nuevas fuentes. (Tenga en cuenta: no tengo ningún interés comercial en estos sitios; como siempre, solo comparto recursos que he encontrado útiles y prometedores).

Tenga en cuenta el artículo que ya escribí sobre la innovación en nuestro trading. Un tema importante de ese artículo es que la innovación comienza haciendo preguntas diferentes y mejores. Usaré la plataforma Market Charts para generar primero mejores hipótesis y solo luego para generar mejores ideas de trading. Por ejemplo, ¿sería posible generar operaciones y carteras long/short al encontrar acciones relacionadas que tengan mayor o menor ventaja? Al tener una acción larga con una buena ventaja alcista y una acción corta sin esa ventaja y ponderando el par por su volatilidad relativa, uno podría ganar dinero ya sea que el mercado general suba o baje, siempre que la ventaja se desarrolle. En otras palabras, ¿la presencia de una ventaja histórica predice el rendimiento *relativo*?

Las buenas ideas de trading provienen de buenas preguntas.

¿Es buena idea hacer trading con bots? por Kevin Davey

¿Las acciones de pequeña capitalización avisan de las recesiones? por Sentimentrader

• Las empresas de pequeña capitalización y las industriales han caído más de un -7,5% desde sus máximos recientes.
• La debilidad de esas sensibles acciones ha generado algunos temores sobre una recesión inminente.
• Históricamente, las grandes caídas en esos grupos no han precedido a recesiones o debilidad generalizada del mercado.

Los sectores sensibles luchan, lo que aumenta los temores de recesión

Las acciones han estado luchando durante semanas. También lo han hecho los bonos del Tesoro, que no es algo que esperaríamos ver si la economía se dirigiera a una recesión. Dentro de la debilidad de las acciones, un par de sectores y factores indican debilidad económica.

Como señala Bloomberg:

El índice industrial S&P 500 alcanzó su punto máximo el 1 de agosto y ha bajado aproximadamente un 8% desde entonces, entrando en una corrección después de que varias grandes compañías estadounidenses redujeran sus perspectivas de ganancias para el tercer trimestre ante un repentino salto en los precios del petróleo. El índice Russell 2000 de pequeña capitalización ha perdido más del 11% desde sus máximos a precios de cierre del 31 de julio, aproximadamente el doble de la caída del índice S&P 500 durante el mismo período. Las caídas pronunciadas en las acciones industriales y de pequeña capitalización suelen darse cuando la economía está en recesión.

Para comprobarlo, buscamos cada vez que tanto las empresas de pequeña capitalización como las industriales habían alcanzado un máximo de 52 semanas en los últimos dos meses y luego ambas sufrieron caídas de al menos -7,5% desde esos máximos. Ambos debieron haber sufrido caídas mayores que las del S&P 500.

La tabla muestra si estas señales precedieron a las recesiones económicas de Estados Unidos. Examina cualquier día dentro del período de tiempo determinado y determina si ese día estuvo en un período de recesión según lo definido por la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER).

Lo que nos dice el estudio

Casi siempre es peligroso aplicar las señales del mercado de valores a la economía en general y viceversa. Este es especialmente el caso cuando se consideran plazos relativamente cortos. Cuando se trata de debilidad en las empresas de pequeña capitalización e industriales que conducen a una debilidad en el mercado de valores o en la economía en general, hay poca o ninguna evidencia.

Si bien podrían haber sido predictores valiosos un par de veces, tendríamos que seleccionar solo esos casos y asumir que se aplican a nuestra situación actual. Quizás lo hagan; No lo sé, no soy lo suficientemente inteligente como para adivinarlo. Teniendo en cuenta una larga historia y un tamaño de muestra relativamente sólido, es difícil respaldar ese argumento.

¿Puede el VIX predecir el movimiento del mercado? por Quantpedia

Durante tiempos de alto nerviosismo e incertidumbre de cualquier tipo, la volatilidad del mercado sube, y los precios de los diferentes instrumentos tienden a moverse a máximos o mínimos increíbles, definiendo cualquier nuevo máximo históricos (por ejemplo, unas acciones de meme que se van a la luna) o, por otro lado, literalmente activos que no encuentran su suelo (véase los futuros de petróleo crudo durante un breve tiempo durante la pandemia por el coronavirus). Realmente parece que los mercados financieros están impulsados por el miedo y la codicia. Siempre será interesante pensar si los algoritmos informáticos que utilizan alguna IA de aprendizaje automático casi mágica también sienten estas emociones.

¿Qué nos dice una de las métricas más populares y conocidas, el VIX, sobre los rendimientos futuros?¿Somos capaces de verificar de alguna manera dichos como «Compra cuando hay sangre en las calles, incluso si la sangre es tuya» (atribuido al Barón Rothschild) o (por decirlo de otra manera) «ser cautelosos cuando otros son codiciosos y ser codiciosos solo cuando otros son cautelosos«. (variaciones de Warren Buffett).

Un artículo académico reciente presenta un descubrimiento interesante. Muestra que se puede introducir una regla común e intuitiva de 20/80: la mayoría de los rendimientos excedentes obtenidos de la exposición a nivel de mercado se realizan el 20 % del tiempo siguiendo los valores VIX más altos.

De 1990 a 2022, los científicos muestran que la variación temporal en los rendimientos obtenidos de la exposición al mercado de valores se puede explicar bien por una simple especificación de riesgo-rendimiento de 2 plazos, que predice (1) rendimientos mucho más altos después de que VIX supere un umbral alto alrededor de su percentil 80 y (2) mayores rendimientos más bajos después de un alto sentimiento del mercado. Bansal y Stivers (julio de 2023) argumentan que el VIX y el sentimiento del mercado tienden a medir aspectos complementarios del riesgo: el nivel de riesgo (VIX) y el precio del riesgo o el apetito por el riesgo (sentimiento), y que, por lo tanto, ambos términos deben tenerse en cuenta al evaluar la variación temporal en la prima de riesgo del mercado de valores.

Para evaluar el riesgo sistemático, investigan principalmente el exceso de rendimiento posterior para el mercado de valores agregado (principalmente). Para abrir posiciones basadas en beta, lo mejor es encontrar acciones de alta beta para posiciones largar y para posiciones cortas, acciones de baja beta. Como resultado, encontraron constantemente umbrales óptimos cerca del percentil 80 al 85.

La creciente evidencia indica que el umbral y el sentimiento del VIX tienen un papel complementario y sustancial en la predicción de los rendimientos excedentes posteriores de las acciones. El modelo que incluye el índice de volatilidad implícita (MOVE) del Tesoro retrasado como término explicativo adicional añade un poder explicativo apreciable en el período posterior a 1997. Eso se puede ver muy bien en las siguientes figuras.

Para terminar, este documento es un buen ejemplo que muestra que el patrón de altas lecturas del VIX encaja con la intuición de que la prima de riesgo de capital puede aumentar drásticamente en períodos de alto estrés económico y baja liquidez, junto con el comportamiento no lineal de la prima de capital como se pensaba hasta ahora.

• Autores: Naresh Bansal y Chris T. Stivers
• Título: Prima de capital variable en el tiempo con lecturas y sentimiento alto en el VIX
• Enlace: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=4477652

Resumen:

Durante el período de 1990 a 2022, mostramos que la variación temporal en los rendimientos obtenidos de la exposición al mercado de valores se puede explicar bien con una regla simple, que predice: (1) rendimientos en exceso mucho más altos después de que la volatilidad implícita de las opciones del índice de acciones supere un umbral alto alrededor de su percentil 80; y (2) un exceso de rendimiento más bajos después de niveles altos sentimiento del mercado. Nuestros resultados son sólidamente evidentes para los rendimientos de 1, 3, 6 y 12 meses; en el análisis de subperíodo; y tanto para los rendimientos agregados del mercado de valores en exceso como para las posiciones de cartera largas/cortas basadas en beta. Los valores predictivos de R-squared son sustanciales en alrededor del 20 % y el 30 % para rendimientos de 6 y 12 meses, respectivamente. Comparativamente, mostramos que el umbral VIX en nuestra especificación supera a otros términos explicativos de riesgo sugeridos por los estudios realizados anteriormente; incluida la reciente volatilidad realizada por la alta frecuencia, la prima de riesgo de volatilidad de las acciones, una medida del índice de aversión al riesgo, la falta de liquidez del mercado de valores y la incertidumbre macroeconómica. Nuestros hallazgos siguen siendo muy evidentes al controlar el diferencial de rendimiento por defecto y el diferencial de rendimiento a plazo. Nuestros hallazgos indican que el umbral y el sentimiento del VIX capturan de manera importante los aspectos de riesgo complementarios, lo que sugiere una interpretación en la que VIX indica en gran medida el nivel de riesgo y el sentimiento es informativo sobre el apetito de riesgo del mercado o el precio del riesgo.

Como siempre, presentamos varias figuras y tablas interesantes:

Citas notables del documento de investigación académica:

«El VIX y el sentimiento miden intuitivamente los aspectos complementarios del riesgo de mercado; en el sentido del nivel de riesgo (VIX) y el precio del riesgo o el apetito de riesgo (sentimiento). Por lo tanto, es importante tener en cuenta ambos efectos al estudiar el poder predictivo de estas variables para los rendimientos de las acciones. En este documento, durante el período VIX disponible de 1990 a 2022, mostramos que la variación temporal en los rendimientos obtenidos de la exposición al mercado de valores se puede explicar bien con una especificación simple de riesgo-rendimiento de 2 parámetros, que predice: (1) rendimientos en exceso mucho más altos después de que la volatilidad implícita de las opciones de índice de renta variable (VIX) supere un alto umbral de una manera no lineal; y (2) mayores rendimientos en exceso después de un alto sentimiento del mercado.
Específicamente, estimamos una variable óptima del indicador de umbral del VIX, alrededor del percentil VIX 80 sobre nuestra muestra, como un término explicativo para el exceso posterior de rendimientos del mercado de valores. Demostramos que un enfoque simple de umbral VIX supera considerablemente a una estrategia con una relación explicativa lineal VIX. Luego combinamos este término predictivo de alto umbral de VIX con el sentimiento. Siguiendo a Lochstoer y Muir (2022) y otros, nuestras especificaciones se saltan un mes entre los términos explicativos y los posteriores rendimientos excedentes del mercado. Esta brecha temporal permite cierta separación entre el impacto negativo de los precios del aumento del riesgo (una influencia en gran medida contemporánea) y las primas más altas sugeridas por el riesgo elevado (una relación predictiva o intertemporal).»

«La figura 1 muestra la serie temporal de observaciones mensuales para VIX (fin de mes) y el índice de sentimiento de Baker-Wurgler. Como se muestra, el VIX y el sentimiento no están esencialmente correlacionados durante nuestro período de muestra. Las dos medidas tienen una correlación de 0,038 sobre nuestra muestra completa. Las correlaciones aproximadas de medio subperíodo también son bastante modestas, en +0.150 durante 1990:01- 2006:06 y -0,027 durante 2006:07 a 2022:06. Además, destacamos que el sentimiento tiene máximos locales prominentes en cada subperíodo medio. El sentimiento alcanzó su punto máximo en 2,93 en febrero de 2001 y en 2,28 en diciembre de 2021.»

«En general, nuestros resultados en esta sección demuestran el impresionante poder explicativo de nuestro sencillo modelo de 2 parámetros, que incluye un umbral de alto VIX y un término de sentimiento, al explicar la variación temporal en los rendimientos a nivel de mercado. Nuestros resultados siguen siendo sólidos, independientemente de si estimamos el umbral de alto VIX a partir de regresiones de umbral óptimo o utilizamos un umbral ad hoc del percentil 80.»

«Para presentar nuestros resultados de una manera diferente, la Figura 2 presenta gráficamente los resultados de la estimación de nuestro modelo principal. La figura traza la serie temporal del rendimiento ajustado (o condicional) previsto de 6 meses durante los seis meses siguientes (la línea más oscura y gruesa) a partir de nuestra estimación del modelo primario en la Tabla 1, Panel A.1, fila-3. También traza los rendimientos reales de exceso realizados a 6 meses (la línea más ligera y delgada). Dado que analizamos los rendimientos continuos de 6 meses, observados mensualmente, la periodicidad de los datos es mensual.»

«En resumen, nuestros hallazgos sugieren que la volatilidad implícita de los rendimientos del Tesoro también puede ayudar a explicar la relación riesgo-rendimiento en el mercado de valores, particularmente en el período posterior a 1997. Sin embargo, nuestro modelo de dos parámetros de «sentimiento y sentimiento de alta VIX» sigue siendo sólido para controlar el MOVE, lo que indica que VIX y el sentimiento capturan conjuntamente aspectos complementarios del riesgo y el apetito de riesgo del mercado».

Más alto por más tiempo en comparación con el mercado de valores por Ben Carlson

En los últimos meses, ha habido una rápida revalorización de los rendimientos de los bonos a más largo plazo.

Lo renta fija, en Estados Unidos, a 10 años ahora está rindiendo alrededor del 4,8 %, frente a un mínimo del 3,3 % en abril. Estaba rindiendo un 3,7 % en julio.

Muchos expertos creen que el mercado de bonos está despertando al potencial de un régimen de tasas de interés más alto durante más tiempo causado por el mercado laboral fuerte, una economía resiliente, una inflación más alta de lo esperado y las políticas de la Reserva Federal.

No sé en qué está pensando el mercado de bonos, pero vale la pena considerar el potencial de que las tasas se mantengan más altas de lo que hemos estado acostumbrados desde la Gran Crisis Financiera.

Así que utilicé varios niveles de tasas de interés e inflación para ver cómo se ha comportado el mercado de valores en el pasado.

¿Los rendimientos son mejores cuando las tasas son más bajas o más altas? ¿La inflación alta es buena o mala para el mercado de valores?

Aquí están los rendimientos iniciales basados en el bono del Tesoro a 10 años junto con los rendimientos promedio a plazo de uno, cinco, diez y veinte años para el S&P 500 desde 1926:

Sorprendentemente, los mejores rendimientos futuros han venido de ambos períodos de tasas de interés iniciales muy altas y muy bajas, mientras que los peores rendimientos han venido durante los regímenes de tasas de interés promedio.

El rendimiento promedio a 10 años desde 1926 es del 4,8 %, lo que significa que estamos en ese promedio a largo plazo en este momento.

Hace veinte años, la renta fija a 10 años estaba rindiendo alrededor del 4,3 %.

Los rendimientos se han movido mucho desde entonces:

En ese período de 20 años, el S&P 500 ha subido casi un 540 % o un 9,7 % al año.

No está mal.

Tengo algunas ideas sobre el razonamiento detrás de estos rendimientos, pero primero echemos un vistazo a los datos de inflación.

Estos son los rendimientos medios a plazo del S&P 500 de varios niveles de inflación en el pasado:

La tasa de inflación promedio desde 1926 fue de alrededor del 3 %.

Estos resultados también podrían parecer sorprendentes. Los mejores rendimientos a largo plazo vinieron de los niveles de inflación inicial muy altos. Con una inflación del 6 % o más, los rendimientos a plazo fueron muy buenos. Con un 6 % o menos, sigue siendo bastante bueno, pero más parecido al promedio.

Entonces, ¿qué está pasando?

¿Por qué los rendimientos futuros son mejores a partir de las tasas de interés más altas y los niveles de inflación?

La explicación más simple es que solo hemos tenido un régimen de altas tasas de interés en los últimos 100 años más o menos y dos entornos altamente inflacionarios. Y cada uno de estos escenarios fue seguido por mercados alcistas.

La tasa de inflación anual alcanzó casi el 20 % a finales de la década de 1940, después de la Segunda Guerra Mundial. Ese período fue seguido por la mejor década de la historia para las acciones de EE. UU. en la década de 1950 (más del 19 % más del año).

Y el período de la década de 1970 de alta inflación y aumento de las tasas de interés fue seguido por el mercado alcista más largo que hemos experimentado en las décadas de 1980 y 1990.

Un aspecto simple pero a menudo pasado por alto de la inversión es que una crisis puede conducir a rendimientos terribles a corto plazo, pero rendimientos maravillosos a largo plazo. Los tiempos de deflación y alta inflación dan miedo mientras los estás viviendo, pero también tienden a producir excelentes puntos de entrada en el mercado.

También vale la pena señalar que los períodos de alta inflación y las altas tasas son valores atípicos históricos. Solo el 13 % de las observaciones mensuales desde 1926 han visto tasas del 8 % o más, mientras que la inflación ha sido más del 8 % menos del 10 % de las veces.

Esto también ayuda a explicar por qué los rendimientos a plazo se ven más apagados con respecto al rendimiento promedio y los niveles de inflación. En un entorno económico «normal» (si existe tal cosa), es probable que la economía ya se haya estado expandiendo durante algún tiempo y los precios de las acciones hayan subido.

El mejor momento para comprar acciones es después de una caída y los mercados no se desploman cuando las noticias son buenas.

Desde el comienzo de 2009, el mercado de valores de EE. UU. ha subido más del 13 % al año. Hemos tenido una tendencia fantástica.

Tiene sentido que los rendimientos superiores a la media estén seguidos por rendimientos inferiores con el tiempo.

También es importante recordar que, si bien la volatilidad de las tasas y la inflación pueden afectar negativamente a los mercados a corto plazo, un horizonte de tiempo lo suficientemente largo puede ayudar a suavizar las cosas.

Independientemente de lo que esté pasando con la economía, le irá mejor en el mercado de valores si su horizonte temporal se mide en décadas en lugar de en días.

Las 3 razones por las que el 90 % de los traders fracasan por Timothy Sykes

Vivimos en un mundo de que busca la gratificación instantánea. Comida rápida, entregas al día siguiente… queremos los resultados YA.

Y esta mentalidad, lamentablemente, se infiltra en nuestros hábitos con el trading. He visto a demasiados traders, con ganas de aprovechar cada «oportunidad» sin analizar si se alinea con su estrategia.

Quieren dinero rápido. No obstante, al mercado no le importa tu impaciencia.

Al no esperar las oportunidades adecuadas, te estás preparando para el fracaso. Recuerda, el trading no es un sprint; es un maratón.

Mis estudiantes con más éxito pelearon por ganar dinero en su primer año, algunos no vieron resultados hasta el segundo o tercer año.

Pero los resultados no deben medirse en las ganancias en sus primeros años, sino en el conocimiento adquirido.

Aquellos que buscan atajos están a punto de despertar.

#2 La trampa del ego: exceso de confianza y operaciones a lo loco

Una vez que hayas entendido cómo funcionan los mercados y hayas encontrado buenas operaciones, el siguiente paso es gestionar tus emociones.

El ego es posiblemente uno de los peores enemigos de un trader. Ganar está bien. Y después de una serie de buenas operaciones, es fácil sentirse invencible. Pero el mercado es una bestia impredecible. El exceso de confianza ciega a los operadores de los potenciales riesgos, lo que los hace ignorar las reglas y la gestión de riesgos.

Y luego está el trading, que podemos llamar “a lo loco”. Después de una pérdida, el impulso de recuperar ese dinero puede ser muy fuerte.

En lugar de dar un paso atrás y evaluar lo que salió mal, los traders vuelven a entrar, a menudo con grandes sumas de dinero, tratando de «ganar» contra el mercado. Alerta de spoiler:

El mercado siempre gana.

Después de sufrir una de mis peores pérdidas en años hace unos meses, me vi obligado a reducir mi trading y jugar de nuevo poco a poco.

¿Querías recuperar esas pérdidas de inmediato?

Por supuesto.

Pero también ese tipo de mentalidad te hará entrar en un agujero más profundo.

Es por eso que me escapé, mes tras mes.

Ahora estoy empezando a encontrar mi ritmo de nuevo, y se siente aún mejor, porque sé que hice las cosas de la manera correcta.

#3 Apego emocional: La incapacidad de reducir las pérdidas

Este es un gran problema. A muchos traders les cuesta aceptar que están equivocados. Se apegan emocionalmente a una posición, con la esperanza de que se dé la vuelta, incluso rezando para que lo haga. Pero la esperanza no es una estrategia.

Cada trader, incluidos nosotros mismos, hará malas operaciones de vez en cuando.

¿Cuál es la diferencia entre el éxito y el fracaso?

Saber cuándo reducir tus pérdidas.

Aferrarse a un barco que se hunde debido al orgullo o el apego emocional es una forma segura de torpedear nuestra cuenta.

¿Quieres Ser El 10% Que Sí Gana?

En el trading, el conocimiento por sí solo no es poder. El verdadero poder radica en combinar el conocimiento con la disciplina.

No es suficiente saber qué hacer; debes tener la paciencia y la fortaleza para hacerlo de manera consistente.

He estado en el mercado el tiempo suficiente como para haber visto todas las trampas y confía en mí, si no abordas estos problemas, paralizarán tu potencial.

Incluso con más de 7,5 millones de dólares en ganancias con el trading y la tutoría de numerosos traders de éxito, he visto innumerables traders tropezar con los mismos obstáculos. No se trata solo de estrategias; se trata de disciplina, mentalidad y enfrentar las brutales realidades del mercado.

🔥 ¿Eres culpable de buscar ganancias rápidas sin tener paciencia?

🔥 ¿Alguna vez has sido cegado por el exceso de confianza o realizar operaciones sin sentido?

🔥 ¿Te encontraste emocionalmente ligado a una operación, incapaz de reducir las pérdidas?

No tienen que definirte.

¿Qué necesito para hacer trading? por Al Brooks

• Al Brooks nos cuenta lo que necesita para hacer trading en cada sesión. ¿Necesitará múltiples pantallas y equipos de alto rendimiento? Nada más lejos de la realidad. 
• Artículo publicado en Hispatrading 49.

Aunque puede ser difícil de creer, para poder hacer trading solo necesito una computadora portátil de 13 ″. Tiene mis gráficos y una plataforma de trading de uno o dos brokers.

Un trader no necesita más que esto para ganar dinero. Simplemente vea un gráfico de 5 minutos de cualquier mercado al final del día y verá muchas operaciones. Con experiencia, es posible que vea posibles operaciones en casi todas las partes del gráfico.

Solo necesito un gráfico

Durante el 99% del día, estoy mirando solo un gráfico de 5 minutos, que suele ser el Emini, pero a veces también opero en los mercados de divisas, futuros de bonos, petróleo crudo, gas natural, acciones y opciones. A veces también miro gráficos de 60 minutos, diarios, semanales y mensuales.

Tengo una segunda computadora portátil que utilizo para mi sala de operaciones BrooksPriceAction.com y, además, tengo ahí algunas ventanas de los gráficos Emini de 15 y 60 minutos, que utilizo con fines didácticos en la sala de operaciones.

No importa qué tipo de gráfico utilice un trader. Algunos prefieren gráficos basados en el tiempo y otros prefieren gráficos basados en tics, volumen u otros factores.

La razón por la que no importa es que todos muestran lo mismo. Son simplemente un registro de las operaciones que se han realizado. Los traders técnicos buscan patrones que les ayuden a anticipar lo que podría hacer el mercado a continuación.

El tiempo puede ser tan importante como el precio

¿Qué tipo de gráfico es un gráfico de 5 minutos? Por lo general, se denomina incorrectamente gráfico de precios. Todos los gráficos bidimensionales tienen al menos dos dimensiones. Las dimensiones son variables y ambas contribuyen a una tendencia. Aunque una tendencia no puede estar presente sin que el precio suba o baje, en algunas tendencias, el tiempo puede ser más importante que el precio, especialmente al principio.

Por ejemplo, si hay una tendencia bajista y el mercado sube algunas velas, los operadores esperan que la tendencia bajista se reanude pronto. Se refieren al rebote como una bandera bajista o un retroceso, lo que significa que creen que es temporal y que la tendencia bajista sigue intacta.

Sin embargo, eso no está garantizado. Es común ver una bandera bajista retrocediendo más y más, y después, de repente, el mercado romper al alza y convertir la bandera bajista en una tendencia alcista (una ruptura alcista por encima de una bandera bajista).

La tendencia alcista comenzó en el mínimo bajista, pero las primeras 5 a 10 velas alcistas fueron débiles y más probablemente formaron parte de una bandera bajista. Cuando comenzaba la tendencia alcista, el gráfico todavía estaba en una bandera bajista. Eso significaba que era más probable que se reanudara la tendencia bajista a que se diera una reversión a una tendencia alcista.

Pero todas esas velas que trabajaron lentamente hacia arriba en la bandera bajista indicaron que los alcistas iban con fuerza. A pesar de que el patrón seguía siendo un retroceso en una tendencia bajista, los alcistas tenían muchas velas a su favor. Tuvieron el control durante mucho tiempo. Fue solo después de que el mercado rompió con fuerza al alza, que los operadores concluyeron que el precio estaba en una tendencia al alza (en lugar de rebotar temporalmente en una tendencia bajista).

Media móvil exponencial de 20 velas (EMA)

Utilizo una EMA de 20 velas en mis gráficos intradía. En mis gráficos de 5 minutos, también trazo la EMA de 20 velas del gráfico de 60 minutos, porque a menudo hace tanto de soporte como como de resistencia. Un operador puede añadir adicionalmente la EMA de 20 velas del gráfico de 15 minutos, pero no añade mucho y hace que el gráfico esté desordenado. Demasiadas cosas en un gráfico distraen a los traders de las velas del gráfico, y necesitan poder ver los patrones que están creando las velas para encontrar operaciones.

Con las empresas de trading de alta frecuencia recibiendo tanta prensa porque algunas son increíblemente rentables, existe una tendencia entre los operadores a moverse hacia gráficos de marcos de tiempo cada vez más pequeños. Me he dado cuenta de que hay personas que promocionan estos gráficos como una forma de que los traders ganen dinero. Estoy convencido que la mayoría de los traders solo perderán dinero haciendo esto y nunca ganarán a largo plazo si utilizan marcos de tiempo muy pequeños.

Abordo las razones en el Brooks Trading Course, pero la más fundamental es que estos gráficos no les dan a los traders tiempo suficiente para pensar con claridad. Esto hace que cometan demasiados errores. Un gráfico de 5 minutos es un buen punto de partida y recomiendo evitar cualquier gráfico en el que haya más de 20 velas por hora.

¿Gráficos del mercado de contado o de 24 horas?

Es simplemente una preferencia personal. He operado desde hace años junto a muchos operadores de éxito que usaban gráficos de 24 horas. Les gustaba realizar algunas operaciones antes de que se abriera la sesión del mercado de contado y les gustaba la sensación de ser parte un mercado global de 24 horas. Muchas instituciones usan gráficos de 24 horas, pero muchas también usan gráficos de líneas en lugar de gráficos de velas, porque operan en función de factores distintos de los patrones de gráficos simples.

Disfruto imaginándome a mí mismo de alguna manera vinculado al mercado de valores, que es el epicentro financiero del mundo, y la sesión del mercado de contado, cuando está abierta la bolsa, obviamente lo refleja exactamente. Además, confío mucho en las líneas de tendencia y creo que las líneas de tendencia durante la sesión del mercado de contado son más precisas porque hay mucho tiempo muerto durante la noche.

No quiero dar la misma credibilidad a todas las horas por igual ya que hay mucho menos movimiento por la noche (rangos de negociación ajustados). Creo que esos períodos son menos importantes. Si estuviera operando con un gráfico de ticks, no importaría porque esos rangos de negociación estrechos y prolongados se comprimirían en unas pocas velas. Sin embargo, en un gráfico de 5 minutos, 1 hora a las 2 am ocupa tanto de la pantalla como una hora durante el día, aunque es mucho menos significativa.

Quiero hacer las cosas lo más sencillas posibles y no quiero ver más de un gráfico. Ya veo alrededor de 50 operaciones al día en el gráfico de 5 minutos de la sesión diaria, y no necesito ver más.

¿Gráficos continuos o solo el contrato actual?

Este es un problema para los operadores de futuros porque existen muchas fechas de vencimiento para los contratos de futuros. Solo debería negociar el contrato que vencerá a continuación. Es el que tiene más volumen.

Por ejemplo, si está operando con el Emini, el futuro vencerá cada 3 meses. Si hoy es 12 de enero, el próximo contrato que vence es el contrato de marzo. Ese es el que debes operar.

Una semana antes de que expire es el «día de rollover». Es entonces cuando el mercado hará que el contrato de junio sea el primer mes, y es el día en que ajustan los “gráficos continuos”. A pesar de que queda una semana en el contrato de marzo, la mayoría de los traders intradía cambiarán al contrato de junio el día posterior al día del rollover cuando junio recoja la mayor parte del volumen.

Pero si miras el gráfico mensual del contrato de junio, solo tendrá unas 15 velas. Eso se debe a que el Chicago Mercantile Exchange, propietaria del Emini, crea un nuevo contrato unos 15 meses antes de que expire.

Con solo 15 velas en el gráfico mensual de junio, los operadores no tienen mucha información. Sin embargo, el Emini tiene un historial que se remonta a 1997. Éstos son datos útiles si está mirando gráficos mensuales. Por lo tanto, la bolsa y los brokers crean gráficos continuos.

Las velas más recientes en los gráficos diarios, semanales y mensuales son del mes anterior, que se convirtió en el mes anterior en el día de rollover. Antes de eso, las velas son de los contratos vencidos. Su broker ajusta el precio de todas las velas anteriores en cada día de rollover agregando o restando una constante de todos los datos anteriores. Existe un estándar de la industria sobre cómo calcular la constante.

Como dije, opero en el primer vencimiento. Pero para los gráficos, utilizo gráficos continuos, incluso para el gráfico de 5 minutos. Esto se debe a que puedo cambiar rápidamente el gráfico a gráfico diario, semanal o mensual. Cuando lo haga, quiero ver más velas de las que están presentes en el gráfico del mes anterior. El gráfico de 5 minutos de hoy es exactamente el mismo para el mes anterior y el gráfico continuo, porque el gráfico continuo ha estado usando el mes anterior desde el rollover.

EasyLanguage de los indicadores

Creé varios indicadores en EasyLanguage de TradeStation que trazan con mucha precisión las EMA de 15 y 60 minutos en el gráfico de 5 minutos.

EMA de 15 minutos trazada en un gráfico de 5 minutos

Inputs: length(20);

If CurrentBar = 60 then Value1 = xaverage(C, 60);

If CurrentBar > 60 then begin

If Fracportion(time/15) = 0 then begin

value1 = value1[1] + (2 / ( Length + 1 )) * ( C – value1[1] );

Value2 = value1;

Plot1(value1, «15 min 20EMA»);

end

else begin

Value2 = value1 + (2 / ( Length + 1 )) * ( C – value1[1] );

Plot1(value2, «15 min 20EMA»);

end;end;

EMA de 60 minutos trazada en un gráfico de 5 minutos

Inputs: length(20);

If CurrentBar = 240 then Value1 = xaverage(C, 240);

If CurrentBar > 240 then begin

If Fracportion((time – 30)/100) = 0 or time =1315 then begin

value1 = value1[1] + (2 / ( Length + 1 )) * ( C – value1[1] );

Value2 = value1;

Plot1(value1, «60 min 20EMA»);

end

else begin

Value2 = value1 + (2 / ( Length + 1 )) * ( C – value1[1] );

Plot1(value2, «60 min 20EMA»);

end;end;

Indicador Bar count number para el gráfico de 5 minutos

Puede descargar un indicador para TradeStation para agregar números de barra en el gráfico de 5 minutos.

Indicador de número de recuento de velas de descarga

Mi setup para hacer trading intradía: gráficos diarios, semanales y mensuales

Opere en todos los mercados y marcos de tiempo de la misma manera

Uno de los principios básicos de la acción del precio es que los mercados son fractales. Esto significa que si elimina los ejes, no puede saber si el gráfico es de 5 minutos, 60 minutos, diario, semanal o de cualquier otro tipo.

Los gráficos simplemente representan el comportamiento humano, que se basa genéticamente y se refleja en cada gráfico, independientemente del período de tiempo. Los operadores de acción del precio ven todos los gráficos iguales y usan las mismas técnicas en todos ellos. Usted también lo hará después de aprender a operar.

¿Hay solo un par de entradas al día?

A menudo leo publicaciones sobre cómo hacer trading donde los autores hacen que parezca que solo puede realizar operaciones en un pequeño porcentaje de las velas. Bueno, las instituciones están negociando mucho en cada barra, y si quieres ganar dinero, tienes que copiar lo que están haciendo.

Por lo general, hay una manera de hacer una operación larga rentable y una operación corta rentable en todo momento, y es por eso que hay instituciones comprando mientras que otras están vendiendo durante todo el día. Muchos están negociando para obtener pequeñas ganancias y otros se están cubriendo posiciones.

Todo esto va más allá de lo que la mayoría de los traders individuales deberían estar haciendo, pero cada día hay entradas mucho más lógicas de las que los sitios de patrones de velas le harían creer.

¿Debería entrar o salir en cada barra mientras opera futuros, divisas o acciones? Obviamente no, pero tenga en cuenta que existen oportunidades de trading en cada segundo del día, no solo cuando se presenta cierto patrón importante.

Si comprende el ciclo del mercado, lo que está haciendo el mercado en este momento y cómo estructurar y gestionar las operaciones, está en condiciones de realizar una operación rentable en cualquier momento del día.

Hablo de las técnicas para entrar en todas las fases del ciclo del mercado. La mayoría de los traders se sienten cómodos con un enfoque particular y no realizarán operaciones durante la mayoría de las condiciones del mercado. Todos tenemos nuestros propios rasgos de personalidad y cada uno se adapta mejor a diferentes entornos. Parte de nuestro viaje es conocer nuestra zona de confort y tratar de permanecer en ella cuando operemos.

Técnica de trading con secuencias de gaps por Enrique Valdenebro

• Una nueva interpretación de los gaps y cómo utilizarlos como referencias para el trading, ayudándonos a limitar nuestro riesgo e incrementar nuestra disciplina, al tiempo que nos aporta una metodología de trading.
• Artículo publicado en Hispatrading número 20.

El trading, poco o nada, tiene que ver con el análisis o tratar de predecir el comportamiento futuro del mercado. Desde mi punto de vista, el trading tiene que ver con cómo se afrontan las diferentes situaciones en las que te pone el mercado, una vez estás dentro de una posición. ¿Cómo se gestionan las posiciones una vez se está dentro? Es como la vida misma: no puedes evitar lo que te va a venir, pero sí la manera de afrontar esas situaciones para salir mejor o peor parado.

Para ello nos debemos de marcar unas pautas de comportamiento rígidas, y para lograrlo, lo mejor es tener referencias dentro del gráfico o series de precios. Da lo mismo la referencia que marquemos, ya que lo importante es nuestra forma de comportarnos dependiendo de cómo estén los precios con respecto a esas referencias. 

En el caso que a continuación voy a explicar, mis referencias van a estar conformadas por series de gaps, entendiendo por gap la diferencia entre la apertura de la vela actual y el cierre de la anterior. 

¿Qué interpretación hago de los gaps?

No hago clasificación de gaps ni sigo la interpretación tradicional de gaps. Es más sencillo que todo eso: un gap es la diferencia entre la apertura actual y el cierre anterior, como ya comenté. Y por lo tanto, tendremos únicamente gaps:

• Gap=O-C(1) O: Open;    C(1): Cierre anterior
• Alcistas O>C(1)
• Bajistas O<C(1)

Existen mercados en los que no veremos gaps overnight o serán prácticamente inapreciables, sin embargo, siempre hay franjas horarias en las que el volumen es mínimo y despreciable, completamente inservibles para la operativa y el trading. Estas franjas horarias, que suelen coincidir con las noches en el mercado de referencia, pueden ser eliminadas, creando un gráfico en el que se aprecien gaps y que nos pueden servir de referencia. 

La conclusión es que podemos construir nuestros propios gráficos eliminando periodos de ausencia o baja negociación. Esto creará gaps de referencia en el gráfico que nos servirán para la operativa. No toda la información que aparece en los gráficos es útil y necesaria, al contrario, puede crear confusiones.

¿Cómo se cierran o cubren los gaps?

No consideraré que un gap está cerrado, y por lo tanto anulado, hasta que:

• Gap Alcista cerrado: cualquier cierre actual lo haga por debajo del cierre o nivel inferior del gap. Es imprescindible que se cierre por debajo. No consideraremos cerrado el gap si no cierra por debajo, aunque el mínimo haya estado por debajo de ese gap.

En la figura 1 vemos donde se forma un hueco alcista que actúa como soporte y referencia. Ese hueco alcista es cerrado en la vela marcada con una flecha, donde se produce un cierre por debajo de ese nivel. Una vez roto, ese nivel actúa como resistencia o referencia para apertura de cortos.

• Gap Bajista cerrado: cualquier cierre actual lo haga por encima del open o nivel superior del gap. No consideraremos cerrado el gap si no cierra por encima, aunque el máximo haya estado por encima de ese gap.

En la figura 2 vemos que en velas posteriores, a pesar de haber estado el precio por encima del hueco, nunca llegó a cerrar, actuando como resistencia. Tan solo en la vela donde hemos situado la flecha, los precios cerraron por encima del hueco y por lo tanto se cerró y anuló el hueco bajista, actuando al día siguiente ese nivel como soporte o referencia para la apertura de largos.

¿Cómo nos servirán los gaps de referencias?

Una vez tenemos definido lo que consideramos gaps y que esos niveles van a servirnos como referencias para hacer trading y controlar el riesgo, queremos saber las pautas de actuación que seguiremos utilizando esas referencias en mercado real. Para ello vamos a tener en cuenta lo siguiente:

• Un hueco alcista siempre actúa como soporte o referencia para apertura de posiciones largas.
• Un hueco bajista siempre actúa como resistencia o referencia para apertura de posiciones cortas.
• Una vez cerrado un hueco alcista, este nivel actúa como resistencia para apertura de posiciones cortas, sobre todo si es reforzado por otro hueco bajista.
• Una vez cerrado un hueco bajista, este nivel actúa como soporte para apertura de posiciones largas, sobre todo si es reforzado por otro hueco alcista.

¿Cómo operamos con ellos?

• Cuando haya un gap alcista nos colocamos a abrir largos por debajo del o en el nivel inferior del gap alcista.
  • Si hay un cierre por debajo de ese gap alcista, cerramos los largos.
  • Mientras el mercado siga alcista y se vayan abriendo nuevos gaps al alza continuamos largos. Tan solo cerraremos largos cuando se cierre un gap alcista.
• Cuando haya un gap bajista nos colocamos a abrir cortos por encima del o en el nivel superior del gap bajista.
  • Si hay un cierre por encima de ese gap bajista, cerramos los cortos.
  • Mientras el mercado siga bajista y se vayan abriendo nuevos gaps a la baja continuamos cortos. Tan solo cerraremos cortos cuando se cierre un gap bajista.

Aplicación práctica

Puede ser aplicado sobre cualquier timeframe, aunque con timeframes pequeños puede haber más número de señales falsas. Lo mejor es combinar un timeframe mayor con otro menor para tener una perspectiva más amplia. Y operar en el timeframe menor. 

En este caso vamos a aplicar esta metodología sobre el futuro del MiniNasdaq, en gráfico diario. Presentaré un escenario de mercado en tendencia y otro escenario sobre un mercado más lateral.

• Las líneas horizontales de color verde son huecos alcistas y por lo tanto niveles de soporte. Si la línea es discontinua significa que el soporte ya no está vigente y fue cerrado anteriormente.
• Las líneas horizontales de color rojo son huecos bajistas y por lo tanto niveles de resistencia. Si la línea es discontinua significa que la resistencia ya no está vigente y fue cerrada anteriormente.
• Las flechas verdes son entradas largos en esa vela.

El proceso en esta tendencia alcista sería tal y como detallamos en la figura 3:

1. Se produce un gap alcista y nos colocamos a abrir largos en el nivel inferior de ese gap. Se toca el nivel y se entra largo en 1.
2. Se produce un gap bajista que actúa como resistencia. El soporte y nivel de riesgo lo tenemos en el soporte inferior determinado por la línea verde.
   1. Cierra el gap bajista al alza y nos colocamos en ese nivel que ahora actúa como soporte. 
   2. Se toca y da señal de entrada largos.
3. Situación idéntica al punto anterior, con formación y cierre de gap bajista, con posterior confirmación de largos.
4. Situación similar a las anteriores en favor de la tendencia, pero con entrada falsa 
5. el mercado retrocede y se sale en el cierre de la vela negra con pérdidas. Pero en esa misma vela se produce un gap alcista que actúa como soporte, con primer objetivo en 3800.
6. Se rompe resistencia y da señal de entrada largos de nuevo. Se generan varias resistencias con gaps bajistas seguidos. Esta acumulación de gaps bajistas con señales falsas al alza es síntoma de debilidad. 
   1. Se abre un gap bajista que ya no es cerrado, actuando como resistencia actual.
7. En 7 toca de nuevo el soporte, donde estamos colocados para entrar largos y se hacen, entrando largos de nuevo. El nivel de riesgo lo tenemos en ese soporte y cualquier cierre por debajo es indicativo de cierre de largos y apertura de cortos.

A continuación muestro otro ejemplo sobre un caso de mercado más lateral.

1. Hueco al alza y entrada largo en la siguiente vela. Había una resistencia anterior fijada por un gap bajista, que es cerrado. Se cierran los largos en la flecha amarilla,  abiertos anteriormente en 1. 
2. Se entra largo, en el soporte formado por un hueco alcista.
3. Se forman varios huecos bajistas consecutivos, que actúan como resistencia. Abre posiciones cortas.
4. Toca los soportes 2 y 4, entrando largos, y rebotando hasta la resistencia 3, donde se abrirían cortos.
5. Hueco a la baja y cortos.
6. Cierre cortos y apertura largos con hueco alcista como soporte. Primer objetivo de subida en 5.
7. Cierra el gap bajista 5 y da una señal falsa de apertura de cortos, que luego se confirma, pero nosotros ya estaríamos fuera.
8. En 8 habríamos entrado cortos en el mismo día y habríamos cerrado con pérdidas porque se cerró el hueco bajista en ese mismo día. Señal falsa.
9. Toca el soporte principal y se abren posiciones largas.
10. Hueco alcista y entrada largos.
11. Toca resistencia. Cierre largos y entrada cortos.
12. Toca soporte. Cierre cortos y entrada largos.
13. Supera y cierra la resistencia/gap. Cierre largos y apertura de cortos falsa.
14. Supera la resistencia y entra largo.
15. Vuelve a confirmar. Supera resistencia y abre largos.

Conclusiones:

• En todos los casos, SIEMPRE tenemos referencias de soporte y resistencia, que delimitan nuestro riesgo y nos ayudan a mantener una disciplina de trading.
• Como inconveniente, tenemos que no sabemos si cierra o no el gap hasta que se cierra la vela, lo que hace que los riesgos sean mayores. 
• Hace bastantes trades, por lo que, para reducir el número de trades, podemos utilizarlo con timeframes altos, aunque, esto, también incrementará nuestro riesgo asumido.
• En mercados en los que existan excesivos huecos puede no ser viable.
• Si no existen gaps relevantes, podemos crearlos limitando gráficamente a las franjas horarias relevantes, eliminando del gráfico aquel en las que el volumen es prácticamente inexistente y difícilmente aprovechable para la operativa y el trading.

El S&P 500 hace mínimos de 3 meses por Sentimentrader

• El S&P 500 cerró en un mínimo de 3 meses, rompiendo un nivel de soporte importante.
• Patrones de máximos similares en una tendencia alcista dieron como resultado, movimientos alcistas en el S&P 500 durante el mes siguiente.
• Las señales que coincidieron con condiciones de sobreventa demostraron resultados marginalmente más favorables.

Una ruptura de soporte con el S&P 500 en tendencia alcista

La semana pasada, el S&P 500 rompió el soporte por debajo del mínimo de agosto y registró un nuevo mínimo de 3 meses.

Queda por ver si el patrón resulta ser algo más significativo o una corrección común en una tendencia alcista. Como siempre, utilizaremos un enfoque objetivo e imparcial para analizar las perspectivas después de patrones similares.

Lo que nos dice el estudio

El S&P 500 completó un patrón bajista al romper su soporte, cerrando en un mínimo de 3 meses. Rupturas de soportes similares en una tendencia alcista generaron retornos positivos de forma consistente durante los siguientes meses. Cuando el patrón se da con menos del 20% de las acciones del S&P 500 por encima de su media de 50 días, el índice más famoso del mundo muestra rendimientos y tasas de ganancias ligeramente más favorables. Si las tendencias alcistas a medio plazo bajan o suben con respecto al nivel actual, los rendimientos anualizados mejorarán significativamente.

Todos están fabricando semiconductores por Dr. Ed Yardeni

Las grandes empresas tecnológicas se han lanzado a la industria de los semiconductores. Amazon, Google, Tesla y otros han desarrollado semiconductores para utilizarlos en sus propias operaciones en lugar de comprar todos sus semiconductores a Nvidia, Intel y similares. Los chips personalizados adaptados a los requisitos específicos de su empresa pueden funcionar mejor y son más baratos de fabricar que comprar chips de otras empresas en el mercado.

En el caso de los chips para servidores de IA, las empresas sin duda buscan ahorrar dinero desarrollando una alternativa a los chips de Nvidia, que en el caso de sus GPU A100 pueden venderse entre 20.000 y 25.000 dólares cada una en eBay. Los costos pueden acumularse rápidamente. OpenAI, por ejemplo, necesitará más de 30.000 GPU A100 de Nvidia para la comercialización de ChatGPT, informó un artículo del 18 de abril en TheVerge.com.

A continuación se muestra el progreso que están logrando algunas empresas de tecnología en el diseño de sus propios chips:

(1) Amazon participa. A principios de la semana pasada, Amazon dijo que invertirá hasta 4 mil millones de dólares en Anthropic, una empresa de inteligencia artificial (IA) con un chatbot de IA llamado “Claude 2”. Anthropic utilizará Amazon Web Services (AWS) como su principal proveedor de nube y utilizará semiconductores diseñados por AWS para entrenar modelos de IA con grandes cantidades de datos.

Anthropic utilizará chips AWS Trainium e Inferentia para construir, entrenar e implementar futuros modelos básicos. Las dos empresas también colaborarán en el desarrollo de la futura tecnología Trinium e Inferentia. Los dos chips se consideran una alternativa menos costosa y más accesible a los chips Nvidia utilizados para los mismos fines.

Amazon impulsó sus esfuerzos en el desarrollo de chips en 2015 cuando compró Annapurna Labs, una startup israelí. Desde entonces, produce Graviton y Nitro, chips utilizados en sus servidores. Ahora Amazon tiene un paquete de IA para ofrecer a sus clientes. Además de Anthropic, Amazon puede ofrecer a sus clientes sus chips Trainium e Inferentia; Titán, un gran modelo de lenguaje; y Bedrock, un servicio para ayudar a los desarrolladores a mejorar el software utilizando IA generativa. Algunos creen que tener sus propios chips de inteligencia artificial (que Microsoft no tiene) se convertirá en un diferenciador para Amazon, según informó un artículo de la CNBC del 21 de agosto sobre los esfuerzos de Amazon.

(2) Google también tiene chips de IA. Google ha desarrollado unidades de procesamiento tensorial personalizadas, chips diseñados para acelerar tareas de aprendizaje automático como el reconocimiento de imágenes, el procesamiento del lenguaje natural y el análisis predictivo. Sólo los clientes de Google Cloud acceden a los chips.

Google también ha desarrollado chips Tensor para sus teléfonos Pixel junto con Samsung. Según se informa, Google está trabajando para diseñar su primer conjunto de chips totalmente personalizado, el Tensor G5, para 2025 sin la ayuda de Samsung, según informó un artículo de Tom’s Guide del 7 de julio. TSMC se encargaría de la producción del chip.

(3) Tesla tiene a Dojo. Tesla ha construido el chip Dojo para entrenar redes de inteligencia artificial en centros de datos. Los chips están diseñados y construidos para “el máximo rendimiento, rendimiento y ancho de banda en cada granularidad”, afirma el sitio web de la compañía. Los chips se utilizan en la supercomputadora Dojo de la compañía, revelada por primera vez en 2021, y se utilizan para entrenar los modelos de inteligencia artificial autónomos de Tesla. Puede analizar rápidamente el extenso video de la compañía desde su flota de vehículos, informó un artículo del 25 de septiembre en DriveTeslaCanada.ca. El sistema también podría utilizarse en robótica y otros sistemas autónomos. Tesla utiliza Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. para fabricar los chips Dojo y, según se informa, ha duplicado su pedido este año, según el artículo.

(4) Meta y Microsoft en la mezcla. Microsoft está trabajando en el desarrollo del chip Althena AI, que podría reemplazar a los chips Nvidia. Según se informa, el proyecto, que comenzó en 2019, dará como resultado chips que estarán disponibles para los empleados de Microsoft y Open AI el próximo año.

Meta también está trabajando en un chip para sus servicios de inteligencia artificial. El Meta Training and Inference Accelerator (o chip MTIA) en combinación con GPU supuestamente ofrece un mejor rendimiento, menor latencia y mayor eficiencia, informó un artículo del 18 de mayo en TheVerge.com. No se espera que salga hasta 2025.

(5) Datos de rendimiento de la semiindustria. El índice de precios de las acciones de S&P 500 Semiconductors ha subido un 66,2% hasta el año hasta el cierre del martes, aunque ha bajado un 11,5% desde su máximo histórico del 1 de agosto (Fig. 1). Nvidia ha tenido un gran impacto en la industria este año. Sus acciones han subido un 188,9% hasta el año hasta el cierre del martes. Si la empresa fuera eliminada del índice de precios de acciones de S&P 500 Semiconductors, el índice subiría sólo un 23,2% hasta la fecha.

Las acciones de semiconductores se han recuperado antes del repunte previsto en el crecimiento de los ingresos y las ganancias el próximo año. Se espera que el crecimiento de los ingresos de la industria pase de una disminución del 2,1% este año a un aumento del 17,4% en 2024 (Fig. 2). Asimismo, se espera que las ganancias disminuyan un 7,5% este año, pero aumenten un 37,0% en 2024 (Fig. 3). Si las ganancias de Nvidia se eliminaran de la industria de semiconductores, la tasa de crecimiento de los ingresos futuros de la industria caería del 15,6% al 7,9% y su crecimiento de las ganancias futuras caería del 35,5% al 20,6%.

El P/E adelantado de la industria de semiconductores alcanzó un máximo de 29,5 a mediados de julio y actualmente se sitúa en 22,7 (Fig. 4). Pero a medida que las ganancias se recuperen el próximo año, la relación precio-beneficio anticipada de la industria cíclica debería caer. Si se eliminara del cálculo el P/E adelantado de Nvidia de 28,3, el P/E adelantado de la industria sería de sólo 19,0.

¿Son las materias primas una buena inversión? Depende del país por Quantpedia

En los últimos años, el potencial de diversificación de las materias primas ha sido objeto de estudio. Si bien la mayoría de los estudios que examinan el papel de las materias primas en una cartera generalmente se centran en los inversores estadounidenses o en aquellos que se ocupan principalmente de activos denominados en dólares estadounidenses, Dequiedt et al. (2023) ofrecen una perspectiva única al considerar el punto de vista de los inversores nacionales en una muestra de 38 países desarrollados y emergentes.

El estudio explora la relación entre los beneficios de diversificación de las materias primas para los inversores locales y el nivel de exposición al riesgo de materias primas del país. Este último se interpreta como la dependencia de las materias primas, es decir, como el porcentaje de las exportaciones de materias primas en relación con las exportaciones totales de materias primas. Utilizando un modelo de economía pequeña y abierta con dos sectores (materias primas y no productos básicos), los autores clasifican los países en dos grupos: baja exposición al riesgo de las materias primas, baja dependencia de las materias primas (por ejemplo, Japón, China, Hong Kong) y alta dependencia de las materias primas, exposición de riesgo moderado a alto (por ejemplo, Chile, Australia, Noruega).

Los hallazgos revelan que la incorporación de materias primas tiende a mejorar el ratio Sharpe de las carteras de activos nacionales óptimas en la mayoría de los países con baja dependencia de las materias primas, pero no beneficia a los altamente dependientes de las materias primas. Además, la alta dependencia de las materias primas conduce a una correlación positiva entre los precios de las materias primas y los rendimientos de las acciones y bonos nacionales, lo que reduce los beneficios de diversificación a medida que la demanda de exportación impulsa el crecimiento económico del país exportador y los rendimientos de los activos tradicionales.

• Autores: Vianney Dequiedt, Mathieu Gomes, Kuntara Pukthuanthong, Benjamin Williams
• Título: Dependencia de materias primas y asignación óptima de activos
• Enlace: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=4534370

Resumen:

Presentamos un modelo para explicar los beneficios de diversificación de incorporar materias primas en una cartera de activos tradicionales desde la perspectiva de los inversores nacionales. Utilizando una muestra de 38 países de 2000 a 2020, mostramos que los inversores en países de alta dependencia de las materias primas generalmente no se benefician de agregar materias primas a sus carteras, mientras que los inversores ubicados en países de baja dependencia de materias primas generalmente lo hacen. Las materias primas pueden aumentar una cartera diversificada si los inversores no están excesivamente expuestos al riesgo de las materias primas a través de la estructura económica de su país. La investigación de gestión de carteras debe tener en cuenta la diversidad de los contextos locales, ya que puede proporcionar diferentes conocimientos sobre la asignación de activos.

Como siempre, presentamos cifras interesantes del periódico:

Citas destacables del documento de investigación académica:

«Recuperamos los datos del comercio de exportación del sitio web de estadísticas de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD). Para medir la dependencia de las materias primas a nivel nacional, definimos la dependencia de las materias primas de exportación como la relación porcentual entre las exportaciones de materias primas y las exportaciones totales de materias primas. Calculamos la dependencia general de las materias primas para cada país dividiendo el valor total de las exportaciones de materias primas por el valor total de las exportaciones de materias primas. Además, calculamos la relación de dependencia para cada sector y cada producto básico donde hay disponible un índice de materias primas invertibles.»

«Para representar una inversión en futuros de materias primas, utilizamos el Índice de Retorno Total de Materias Primas Dow Jones (DJCTRI), disponible desde diciembre de 1999. Este índice refleja una inversión totalmente garantizada en futuros de materias primas cercanos, con posiciones a lo largo de cinco días (el 20 % de la posición se invierte cada día en el próximo contrato de futuros), asumiendo la misma ponderación de tres sectores principales: energía, agricultura/ganadería y metales. Las materias primas se ponderan por la liquidez relativa en función del valor promedio total en dólares de cinco años negociado, y el índice se reequilibra trimestralmente.»

«Empleamos el marco clásico de optimización de la varianza media para evaluar el potencial de diversificación de las materias primas dentro de una cartera de activos tradicionales (Markowitz, 1952). Dentro de este marco, los beneficios de la diversificación están relacionados con la correlación media observada entre los activos: cuanto menor sea la correlación media, mayores serán los beneficios esperados de la diversificación.»

«En el marco de la varianza media, la cartera de tangencia (es decir, la cartera que ofrece la mejor combinación posible de riesgo de la cartera y rendimiento esperado) es de particular relevancia: se espera que todos los inversores, dependiendo de su respectiva aversión al riesgo, tengan una mezcla dada del activo libre de riesgo y la cartera de tangencia (o óptima). Con esto en mente, nos centramos en el cambio en la cartera óptima evaluando estadísticamente la diferencia en los ratios Sharpe entre las carteras sin materias primas y las carteras, incluidas las materias primas. Si el ratio Sharpe de la cartera óptima aumenta con la inclusión de materias primas, entonces todos los inversores se beneficiarán independientemente de su aversión al riesgo, ya que sus servicios públicos esperados aumentarán.»

«Para hacer las cosas más transparentes, proporcionamos gráficos de dispersión de los pesos de las materias primas frente a la dependencia de las materias primas para todos los países en la Figura 1. Esta figura muestra una clara relación negativa entre el peso asignado a las materias primas en la cartera óptima y el grado de dependencia de las materias primas del país.»

«Aunque el DJCTRI aplica los mismos pesos a nivel de sector (los sectores de energía, metales y agricultura/ ganadería representan cada uno el 33,33 % del índice), los pesos asignados a las materias primas individuales pueden diferir significativamente. Como resultado, algunas personas podrían argumentar que los beneficios observados de diversificación de las materias primas pueden ser el resultado de una amplia exposición a una o unas pocas materias primas. Para abordar este tema, construimos un índice de materias primas ponderado igualmente reequilibrado anualmente utilizando los índices que representan las materias primas individuales presentes dentro del DJCTRI.»

“Las parcelas de dispersión de los pesos de las materias primas frente a la dependencia de las materias primas que utilizan materias primas invertibles solo para todos los países se muestran en la Figura 2. Aunque son ligeramente diferentes, nuestros principales resultados se confirman principalmente, ya que parece haber una clara relación negativa entre el grado de dependencia de las materias primas y el peso de las materias primas en las carteras óptimas.”

“Para confirmar que las características de diversificación de las materias primas que descubrimos en nuestros análisis anteriores se deben a la dinámica de los precios de las materias primas y no a los cambios en los tipos de cambio, repetimos nuestro análisis asumiendo una exposición a las materias primas cubierta por la moneda… Finalmente, al considerar las exposiciones a las materias primas con cubrir la moneda, el peso promedio de las materias primas en las carteras óptimas sigue siendo mucho más alto para los países de baja dependencia de las materias primas (8,23 %) que para los países de alta dependencia de las materias primas (2,12). En general, si bien los tipos de cambio juegan un papel, los beneficios de la diversificación de las materias primas se relacionan principalmente con la dinámica de los precios de las materias primas en lugar de con los cambios en los tipos de cambio.”

“Nuestros descubrimientos indican que los beneficios de diversificación de las materias primas dependen en gran medida del nivel de dependencia de las materias primas en cada país, con la inclusión en la cartera óptima que mejora el ratio Sharpe en el 71 % de los países de baja dependencia de materias primas, al tiempo que no proporciona beneficios de diversificación en los países de alta dependencia de materias primas. Además, observamos que el peso óptimo de la cartera de materias primas es, en promedio, sustancialmente mayor en los países de baja dependencia de materias primas (8,99%) que en los países de alta dependencia de materias primas (0,81 %).»

24 cosas que creo sobre las inversiones por Ben Carlson

Hoy mostraré algunas cosas en las que creo relacionadas con la inversión.

1. Creo que los ritmos simples son complejos. El problema es simple, es mucho más difícil de implementar porque lo complejo siempre parecerá más inteligente y atractivo.

2. Creo que el momento de las decisiones de compra o venta importa menos que su período de mantenerlos en cartera. Elegir techos y suelos es para los que tienen suerte y los mentirosos. Aferrarse pacientemente a sus inversiones es más importante para la mayoría de los inversores que el tiempo.

3. Creo que deberías ignorar lo que los multimillonarios y los inversores legendarios piensan sobre los mercados. Estas personas no comparten sus circunstancias, horizonte temporal o perfil de riesgo. ¿Por qué deberías seguir sus consejos de inversión?

4. Creo que el autocontrol puede hacerte ganar mucho más dinero que cualquier otro rasgo como inversor. Conozco a muchas personas de alto coeficiente intelectual que son inversores terribles porque no tienen el temperamento adecuado.

5. Creo que todos los inversores en activos de riesgo deberían sentirse cómodos viendo su dinero esfumarse de vez en cuando. Durante los mercados bajistas y las correcciones, parte de su dinero simplemente desaparece. Eso es solo parte de la inversión.

6. Creo que ser alcista o bajista importa menos que progresar hacia tus objetivos. Sus circunstancias financieras personales deben dictar cómo invierte mucho más de lo que cree que sucederá en los mercados. No es necesario tener una opinión sobre si los mercados van más o más abajo a corto plazo.

7. Creo que la gestión de riesgos es importante, pero hay que arriesgarse para ganar dinero. La gestión del riesgo es un componente importante de la gestión de la cartera, pero no se puede evitar el riesgo por completo. Tienes que invertir en algo.

8. Creo que el proceso es más importante que los resultados, pero en algún momento el rendimiento es importante. Un proceso de inversión de éxito requiere tomar buenas decisiones una y otra vez. Pero tienes que entender la diferencia entre disciplina y ilusión si tu proceso no está funcionando.

9. Creo que una buena estrategia que puedes seguir es muy superior a una gran estrategia que no puedes seguir. Lo perfecto es a menudo el enemigo de lo bueno cuando se trata del comportamiento de inversión.

10. Creo que es básicamente imposible pronosticar la economía. Ni siquiera la Reserva Federal puede averiguar el camino de las tasas de interés, la inflación y el crecimiento económico, y es parte de su trabajo. Si somos honestos, nadie entiende realmente cómo funciona la economía.

11. Creo que es mucho más fácil explicar lo que acaba de pasar que predecir lo que sucederá a continuación. Las únicas constantes en las finanzas son la naturaleza humana y mover los postes de la portería cuando te equivocas. Los expertos son muy buenos para decirte por qué algo inesperado era obvio en retrospectiva, incluso cuando todas sus predicciones sobre el futuro han estado equivocadas.

12. Creo que definir en qué no invertirás es más importante que en qué invertirás. Los inversores nunca lo han tenido mejor, pero la paradoja de la elección puede ser paralizante. Puedes encontrar la liberación limitándote a ciertos tipos de inversiones e ignorando todo lo demás.

13. Creo que hay muchos caminos diferentes para ser un inversor exitoso, pero solo un puñado de formas de fracasar. No hay una talla única cuando se trata de invertir de la manera correcta. Pero los inversores que no tienen éxito suelen mostrar el mismo mal comportamiento de inversión: el momento del mercado, la sobreoperativa, tratar de ser más astuto que el mercado, tener demasiada confianza en sus habilidades de inversión, invertir en base a creencias políticas, etc.

14. Creo que los mercados tienen razón la mayor parte del tiempo, pero no todo el tiempo. Los mercados son un poco, un poco eficientes. Pero el hecho de que los mercados puedan ser locos a veces no significa que sea fácil vencerlos.

15. Creo que actuar igual que en tu última guerra puede meterte en problemas. El siguiente riesgo rara vez es como el último riesgo.

16. Creo que cada inversor tiene sus propios puntos ciegos de comportamiento. Conocerse a sí mismo es más importante que preocuparse por lo que están haciendo otros inversores.

17. Creo que un horizonte de mucho tiempo es el mejor ecualizador en los mercados. Un horizonte de tiempo lo suficientemente largo es la mejor cobertura contra la mayoría de los riesgos del mercado.

18. Creo que es casi imposible aceptar consejos de inversión útiles durante los auges y las quiebras. Nadie quiere oír hablar de ser responsable durante un mercado alcista que ruge, al igual que nadie quiere oír hablar de las virtudes de comprar y mantener durante un mercado bajista que aplasta el alma.

19. Creo que los rendimientos a largo plazo son los únicos que importan, pero tienes que sobrevivir a corto plazo. Como dijo una vez Daniel Kahneman: «El largo plazo no es donde se vive la vida».

20. Creo que la mayoría de los desacuerdos sobre los mercados se deben a diferencias en el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo. Los mercados están llenos de personas con diferentes objetivos, opiniones, horizontes temporales y apetito por el riesgo. Eso es lo que hace un mercado. También es lo que causa las discusiones y por qué siempre hay un comprador para cada vendedor.

21. Creo que nada de invertir es fácil, pero aún así lo hacemos más difícil de lo que tiene que ser. No se otorgan puntos por el grado de dificultad cuando se trata de ganar dinero en los mercados.

22. Creo que los optimistas son mejores inversores que pesimistas. Dicen que la esperanza no es una estrategia de inversión, pero lo es en cierto modo. Si no crees que las cosas serán mejores en el futuro de lo que son hoy, ¿qué sentido tiene invertir ahora?

23. Creo que no hacer nada es la mejor decisión de inversión la mayor parte del tiempo. Siempre y cuando tengas un plan en marcha, no hacer nada es un comportamiento de inversión perfectamente racional.

24. Creo que está bien construir riqueza lentamente. Alguien le preguntó una vez a Jeff Bezos el mejor consejo que había recibido de Warren Buffett. Bezos le preguntó a Buffett si sus ideas de inversión son tan simples y él es tan rico, ¿por qué no todo el mundo lo copia?

A lo que Buffett respondió: «Porque nadie quiere enriquecerse despacio».

Ninguno de nosotros va a ser el próximo Buffett, pero esta idea es más realista que suponer que puedes enriquecerte de la noche a la mañana.

Las correlaciones y el trading por Eduardo Faus

• Las correlaciones nos ayudan a poder analizar un activo desde una óptica más completa, dando mayor fuerza a nuestro análisis. Veamos un ejemplo. 
• Artículo publicado en Hispatrading 18.

En muchas ocasiones efectuamos estudios de mercado sin tener algunos datos básicos en cuenta. Este sería el caso de las correlaciones entre activos. Existen muchas correlaciones entre activos de distinta categoría que nos permiten completar el estudio que hacemos sobre uno en concreto.

Expondremos el siguiente ejemplo práctico:

Si mi objetivo es hacer un análisis técnico a medio plazo del dólar australiano no nos ceñiríamos a analizar técnicamente el mismo, sino que lo pondríamos en contexto con el índice MSCI emergentes, con el que guarda una elevada correlación en la mayor parte de movimientos importantes:

DÓLAR AUSTRALIANO –  MSCI EMERGING MARKETS: el dólar australiano proporciona síntomas de rebote , al tiempo que el MSCI emergentes reacciona al alza desde soporte. La correlación entre ambos es positiva

Otra correlación:

DÓLAR AUSTRALIANO –  USD DÓLAR: el dólar australiano proporciona síntomas de rebote en estos niveles, al tiempo que el índice dólar pierde su directriz alcista desde los mínimos de 2011. La correlación entre ambos es negativa

De este modo podemos concluir que no deberemos ceñirnos al estudio en concreto del dólar australiano, sino que podremos analizar al dólar estadounidense y al MSCI de mercados emergentes en aras de completar nuestra decisión.

Pero aún podríamos profundizar y completar más nuestra toma de decisiones:

Ejemplo:

INDICE MATERIAS PRIMAS-  MSCI EMERGING MARKETS: el CRB materias primas rompe su tendencia bajista desde 2011, al tiempo que el MSCI emergentes reacciona al alza desde soportes. La correlación entre ambos es positiva

Si anteriormente hemos dicho que el MSCI emergentes guarda una elevada correlación con el dólar australiano, en el gráfico superior podemos ver cómo a su vez el índice de materias primas y el MSCI emergentes también lo hacen. De este modo un estudio del índice CRB de materias primas debería respetar al análisis realizado en el dólar australiano.

Otro ejemplo:

FRANCO SUIZO-  USD DÓLAR: el franco suizo amaga con romper importantes niveles de resistencia, al tiempo que sus indicadores mensuales cortan al alza, por otro lado el USD dólar perdía su directriz alcista desde 2011. La correlación entre ambos es negativa

Si hemos dicho que el dólar estadounidense guarda correlación con el dólar australiano, un estudio sobre el franco suizo debería ir en la misma dirección que el segundo de ellos. 

En conclusión, es importante tener estos datos en cuenta ya que muchas veces cometemos el error de pensar que un mercado puede ir hacia una dirección y otro en la contraria, ignorando la correlación que pueden guardar entre sí.

¿Qué podemos esperar del mercado? [Dirty Dozen] por Alex Barrow

1. Siempre empiezo a analizar el mercado desde un gráfico mensual, pasando por uno semanal, hasta uno diario cuando miro los gráficos. Muchas personas se centran en los garabatos a expensas de la dirección de la tendencia a largo plazo. Esto ayuda a prevenir liarnos.

La ruptura de abril del rango de compresión de todo el año sigue siendo buena. Un cierre mensual por debajo de 4.150 lo anularía. Golpeó la resistencia en el nivel de 4.600, pero su retroceso siguió a cinco barras alcistas mensuales consecutivas, mostrando un fuerte control de los alcistas. A partir de ahora, este retroceso todavía está en el ámbito de una corrección saludable después de un gran empuje alcista.

Si el SPX opera cerca del nivel de 4.150, entonces nos gustaría ser considerablemente más cautelosos.

2. El gráfico semanal parece que está desarrollando un patrón de cuña de dos patas. Este es un patrón de continuación y las probabilidades favorecen una reversión en algún momento cerca del extremo inferior de este rango antes de otro movimiento alcista.

El gráfico diario (que no mostraré aquí) tiene un precio en su banda de Bollinger más baja. Es probable que veamos un doble suelo antes de otro movimiento alcista. Si se rompe y se mantiene por debajo de su BB, entonces el patrón de cuña se podría poner en duda.

3. Los diferentes sectores del mercado no están confirmando el camino bajista, lo que es una buena noticia para los alcistas.

4. Lo mismo ocurre con los diferenciales de crédito. Este no es el tipo de acción que ves en un techo importante, pero de nuevo está mucho más en línea con una corrección común y corriente dentro de una tendencia alcista más amplia.

5. La amplitud está alcanzando niveles profundamente sobrevendidos. Es posible que se vuelvan un poco más sobreventados. Pero en algún momento pronto las fuerzas de la reversión media funcionarán como un imán en la cinta, tirando de ella más alto para al menos un rebote.

6. Nuestra señal semanal de Nervous and Numb, que desencadenó una señal de venta a finales de julio, justo antes de esta venta, se produjo un poco de la activación de una señal de compra el viernes. Lo suficientemente cerca suele ser lo suficientemente bueno con este indicador y el mercado tiende a ver que los rendimientos futuros se inclinan fuertemente hacia arriba en las semanas posteriores a una señal.

7. Pero no todo es de color de rosa… Las fotos de amplitud a largo plazo no son tampoco para echar cohetes. El siguiente gráfico muestra los nuevos máximos – mínimos compuestos de Nasdaq. La amplitud ha sido débil durante todo el año, pero al menos fue débil y mejoró. Ahora solo está débil y cada vez más débil.

Esta acción es típica de un ciclo correctivo más amplio; ya sea un régimen volátil lateral extendido o un mercado bajista cíclico. Lo que también se alinea con nuestro escenario base macro más amplio.

8. Aquí hay otra visión de la amplitud a largo plazo, esta vez mostrando el porcentaje de acciones de MSCI World por encima de la media móvil de 200 dma. Actualmente, este número está justo por encima del 50 %, pero tiene una tendencia a la baja.

En términos simplistas, las cosas malas suceden entre el 50 % y por encima del 10 % (lo que marca niveles de sobreventa).

Pero tenemos que vigilar la amplitud a largo plazo. Un deterioro continuo aumentaría las probabilidades de que esta ola correctiva se esté desvaneciendo y nos gustaría comenzar a buscar una continuación a la baja.

9. Mientras tanto, el Péndulo Narrativo ha pasado de «ya estamos en una recesión» a comienzo de año a «aterrizaje suave / sin aterrizaje». Esta tabla de BBG muestra que las menciones de «aterrizaje suave» de los ejecutivos están alcanzando máximos de varios años.

¿Tal vez piensan que si lo dicen lo suficiente, podría hacerse realidad?

10. Aunque seguimos siendo constructivos con el petróleo a medio plazo, esperamos ver unas semanas de obtención de beneficios.

SentimenTrader parece estar de acuerdo, escribiendo «ahora identificaremos casos en los que el RSI estaba por encima de 77 por primera vez después de un mínimo de 1 año, y la estructura de los diferentes vencimientos era de 1,07 o más. Las perspectivas para el petróleo crudo no parecen prometedoras en ningún horizonte temporal. »

11. El crudo WTI también está girando hacia una resistencia significativa en el nivel de 95 $ (el siguiente gráfico es semanal).

Pero ten en cuenta el fuerte empuje alcista de dos patas que hemos visto hasta ahora. Este es un movimiento impulsivo y no correctivo. Así que al menos deberíamos esperar una etapa más (las tendencias de impulso tienden a moverse en tres ondas) a nuevos máximos o al menos volver al nivel de 95 $ para formar un doble techo después de un retroceso.

12. Si tiene algo de exposición al petróleo y el gas y le gustaría cubrirla, considere ir a largo DRIP, un ETF de E&P bajista apalancado 2 veces. Puede poner un stop ajustado por debajo del rango reciente..

Gracias por leer.

¿Por qué los traders pierden dinero? por Brett N. Steenbarger

Detectamos la fuerza en el mercado de valores y compramos. Detectamos debilidad y vendemos. En ambas ocasiones perdemos dinero. ¿Qué está pasando? En este artículo, echaremos un vistazo al comportamiento del mercado y a cómo los propios patrones del mercado crean desafíos en cuanto a la psicología del trading. La suposición común es que, si podemos mantener una mentalidad correcta, podremos identificar los patrones del mercado y ganar dinero. Este artículo mostrará que pensar así es reducir las cosas a algo demasiado simple.

Examiné los últimos tres años de datos diarios, centrándome en el SPY y el porcentaje de acciones en el índice SP500 que cotizan por encima de sus medias móviles de 5 y 20 días. (Datos de Barchart). Dividí el conjunto de datos en cuartiles y examiné específicamente lo que sucede después de períodos de amplitud muy fuerte (cuartil superior) y muy débil (cuartil inferior).

Cuando el porcentaje de acciones que cotizaban por encima de sus medias móviles de cinco días estaba en el cuartil superior (aproximadamente 74+%), los siguientes cinco días en SPY promediaron una pérdida de -0,14 %. Tenga en cuenta que esto fue durante un período en el que SPY aumentó aproximadamente un 30 % y la ganancia diaria promedio fue de +0.20%. Cuando el porcentaje de acciones que cotizaban por encima de sus medias móviles de cinco días estaba en el cuartil inferior (aproximadamente menos del 33 %), los siguientes cinco días en SPY promediaron una ganancia de +0,57 %. En otras palabras, ir con el impulso después de un período de cinco días subiendo hizo perder dinero a todos los traders, independientemente de su mentalidad. Comprar acciones, después de cinco días de debilidad, cuando da más miedo entrar al mercado, fue sólidamente rentable y duplicó los rendimientos promedio.

Hmmm…

Así que ahora examinemos los rendimientos promedio después de 20 días de fuerza y debilidad. Cuando los rendimientos de 20 días han sido más fuertes (más del 73 % de las acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 20 días), los siguientes 20 días en SPY han promediado una pérdida de alrededor del -0,31%. Esto es revelador, ya que la ganancia promedio de 20 días durante este período fue de +0,79 %. Por el contrario, cuando los rendimientos de 20 días han estado en su cuartil más débil (más del 37 % de las acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 20 días), los siguientes 20 días han promediado una enorme ganancia del +1,85 %. Ir con fuerza perdió sistemáticamente; comprar debilidad logró rendimientos superiores.

En resumen, los operadores pierden dinero cuando se centran en la tendencia y el impulso. Esperan que los rendimientos fuertes y débiles continúen en el futuro. Sin embargo, lo que realmente sucede en promedio es un giro, un cambio. Las acciones se comportan de forma cíclica. Cuando los mercados muestran impulso y tendencia, generalmente es porque los ciclos a más largo plazo son dominantes. La fase ascendente o descendente de un ciclo a más largo plazo abruma cualquier tendencia de reversión a corto plazo. (Tenga en cuenta cómo esto abre la puerta a la previsión del movimiento del mercado en función de la interacción de múltiples ciclos: un tema que espero abordar pronto).

El mercado tiende a frustrar las expectativas de los traders. Es la naturaleza humana extrapolar el futuro del pasado. Esto, independientemente de la psicología de un trader, perderá dinero con el tiempo. Dibujar y seguir las líneas de tendencia, ir con rupturas, esperar a que la «confirmación de precios» entre en movimientos del mercado: todos, con el tiempo, pierden dinero. No es solo nuestra psicología la que socava nuestro trading. Son nuestras suposiciones.